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            美股为何跌跌不休?可能是因为美国经济表现太强了!

            发布时间2018年11月15日 出处:融资界.分享:
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            来源: 智通财经网
            本文来自“腾讯证券”。

            据美国财经网站MarketWatch报道,本周一,美国股市以遭遇沉重卖盘的形式“欢庆”老兵节(Veteran’s Day)。

            道琼斯工业平均指数周一收盘暴跌600点以上,标普500指数下跌2%左右,纳斯达克综?#29616;?#25968;也下跌了200点。虽然这三大基准股指都并未下跌至接近于今年早些时候触及的低点的水平,但已经回吐了此前连涨九个交易日期间的很大一部分涨幅,当时的?#38505;?#36208;势加强了市场有关市场回调已经终结的希望。

            ?#27426;?#32654;国股市周一的大跌——再加?#29616;?#20108;的继续下跌——则驱散了这种希望,加深了投资者有关回调还将加深、并将演变为一次全面熊市的忧虑情绪。

            MarketWatch专栏作家、投资网站“金蛋投资?#20445;℅oldenEgg Investing)的创始人及编辑霍华德-戈尔德(Howard Gold)表示,就目前而言他还不认为美股市场将陷入熊市,但确实仍对股市感到担心。他还指出,现在有一?#33267;?#20154;意外的最新利空因素正在浮出水面:美国经济的强劲增长?#23548;?#19978;可能正在对股市造成拖累。

            美国经济增长的表现是如此强劲,以至于美联储及其他主要央行正在同时上调短期利率,而与此同时美联储还已经开始缩减其资产负债表的规模。此前,美联储在2008年金融危机过后出台了三轮所谓“量化宽松?#20445;≦E)的资产购买计划。

            在利率上升的推动之下,美元汇?#24335;?#26085;来强劲?#38505;恰?#32654;元走强不仅会导致以美元计价的大宗商品的价格下跌,并导致新兴市场国家的货?#26131;?#36719;,同时还会使得美国跨国企业的盈利受损,而这些企业在道琼斯工业平均指数和标普500指数中占据着主导地位。

            到目前为止,美国商务部数据显示第三季度美国GDP的年化增长率为3.5%。此前,美国GDP的年化增长率在第二季度达到了4.2%,创下自2014年第二和第三季度以来的最高水平,当时的GDP平均增幅为5%。

            国际货?#19968;?#37329;组织(IMF)目前预计,今年美国GDP增长?#24335;?#21487;达到2.9%,比除了澳大利亚以外的任何一个发达国家都要高。该组织预测,今年澳大利亚的GDP增长率预计可达3.2%,而其他大型发达经济体(德国、法国、日本和英国等)的增长率均不到2%。

             

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            强劲的美国经济

            与此同?#20445;?#32654;国的失业率则已经下降到了3.7%,创下自1969年以来的最低水平,当时是美国经济的黄金时代。随着劳动力市场状况的?#25214;?#32039;缩,工资正在开始加速上升,终结了此前多年时间里的增长停滞局面。在10月份,美国平均时薪的年化增长率达到了3.1%。

            在此以前,美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)上台?#38498;笱有?#20102;前任主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)的渐进加息政策,甚至还加快了上调短期利率的水平。在定于12月份举行的今年最后一?#20301;?#24065;政策会议上,负责制定政策利率的美国联邦公开市场委员会(FOMC)很可能将会采取今年以来的第四次加息措施,但到那时联邦基金利率也只是会达到略高于2%的水平而已。要到明年进一步加息三次之后,联邦基金利率才能达到3%,即使如此也仍将远低于在2006年的上一个货币政策紧缩周期中触及的5.25%高点。

            而与此同?#20445;?#32654;联储还正试图以每个月最多500亿美元的规模出售该行在三轮“量化宽松”中购买的债券。

            总体上来?#25285;?#36825;就构成了一种双管齐下式的紧缩,而除了美联储以外,其他主要央行?#27982;?#36825;样做。?#20998;?#22830;行刚刚才要终结其资产购买计划,很可能至少在明年9月份以来都不会加息;日本央行则还在继续为该国陷入增长停滞状态的经济提供刺激。

            美元走强带来的问题美联储加息的结果是,用于追踪美元兑六种国?#25163;?#35201;货?#19968;懵时?#21160;的洲际交易所(ICE)美元指数自2月份触及低点以来已经累计?#38505;?#20102;10%以上,站到了97上方,创下一年以来的最高水平。美元的走强已经导致新兴经济体?#29616;?#21463;创,原因是公司和国家都不得不偿还以美元计价的债务,而美元汇率?#38505;?#23601;意味着它们需要支付更多的本国货币。另外,利率的上升则使?#30431;?#20204;更加难以对即将到期的债务进行再融资。
            另外,美元汇率的?#38505;?#36824;已经导致原油等大宗商品受损。自10月初以来,美国西德克萨斯轻?#35797;停╓TI)期货价格已经累计下跌了20%以上,这很可能还表明全球经济增长速度正在放缓。

            在2017年中,标普500指数成分股公司有43.5%的销售额都来自于美国以外市场,科技公司更是有高达57%的营收都来自于美国境外。美元走强使得美国制造产品在境外市场上出售时变得更贵,使得美国公司在利润下降和损失市场份额之间面临着艰难的抉择。这就难怪很多公司的管理层都在第三季度财报电话会议?#29616;?#20986;,美元走强给这些公司的盈利带来了?#28595;?#39118;”。

            至于美股市场的卖盘还将持续多长时间的问题,那就要看美国经济和美元汇率还将在多长时间保持强势表现了。美联储“渐进加息”的货币政策立场及其缩减资产负债表之举或许没能起到增强经济和市场的作用,而是导致其遭到了削弱。这可能只是美国经济强劲增长所带来的诸多出人意料的结果之一:股市现在正因此受损而并非得益。

             

             

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